【苏宁】苏宁低于89亿收购万达百货 要在线下零售获得什么？

    苏宁低于89亿收购万达百货 要在线下零售获得什么？

2月12日早间，苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布，苏宁易购正式收购万达百货下属37家门店。

根据苏宁易购所属的深交所中小板规范指引5.1.1条，上市公司及相关信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露重大信息，确保所有投资者可以平等获取同一信息，不得私下提前向特定对象单独披露、透露或者泄露。

而5.1.2条关于“重大信息”的解释中，深交所明确指出，重大信息包括“与公司收购兼并、资产重组等事项有关的信息”。

但很快，苏宁易购发布解释，称本次交易对价、收购标的资产总额、营业收入、净利润均未达到深交所股票上市规则应披露的标准。

只是，市场依旧对这一被当事方认为“不重要”的交易有了明显反应：当日，苏宁易购盘中一度上涨4.18%，最终收盘涨幅3.09%。

作为王健林自2015年就开始深度合作的“战友”，张近东已多次与万达体系发生关联，并已重金驰援。

尤其在苏宁2018年开出8000家线下实店、2019年计划开出15000家实店的大背景下，激进布局线下的张近东与急于回笼资金的王健林各取所需，本不在意料之外。

这表明该交易同时满足了以下两个条件：1、交易并未提交给股东大会审议。

腾讯《潜望》从深交所股票上市规则（2018年11月修订）9.2条与9.3条了解到，同时满足以上两个条件的交易需满足以下几个条件：1、交易标的的资产总额低于上市公司最近一期经审计总资产的10%。

2、交易的成交金额（含承担债务和费用）低于上市公司最近一期经审计净资产的10%。

3、交易标的在最近一个会计年度相关的营业收入、净利润，均低于上市公司最近一个会计年度经审计的10%。

进一步查询苏宁易购2017年报（最近一个会计年度经审计报告）与2018年三季度季报（最近一期经审计报告），可获知：1、苏宁易购2018q3资产总额1890.43亿元，万达百货相应的资产总额低于189.043亿元。

2、苏宁易购2018q3净资产为892.33亿元，万达百货相应的成交金额低于89.233亿元。

3、苏宁易购2017年度营收、净利润分别为1879.28亿元、40.50亿元，万达百货相应的营收、净利润分别低于187.928亿元、4.050亿元。

由此可见，万达百货的总对价最高不会超过89.233亿元。

腾讯《潜望》了解到，万达百货最后一次披露营收是2015年，当时这一数字为230.5亿元。

与之对比的是，2017年被阿里近200亿港元私有化的银泰百货，2016年营收仅为59.84亿元。

另一方面，在收购形式上，虽然苏宁并未予以披露，但其对收购主体的表述是“万达百货下属37家门店”而非万达百货，意味着，苏宁收购的很有可能并非万达百货企业本身，而是其企业资产。

根据苏宁2018q3财报，其货币资金储备为372.74亿元，做到全现金并购并无压力。

在1个月前的2018年工作总结会上，王健林曾表示，万达商业在2019年内要剥离所有房地产业务，从而成为彻底的商业管理运营企业。

公开资料显示，万达百货最早成立于2007年，其前身为“万千百货”，属于万达商业地产发展初期为支持万达广场所衍生的业态。

2014年时，万达百货已在全国建有99家店面，实现收入256亿元，同比增长65.3%。

但到2015年，万达百货的收入下滑至230.5亿元，2016年则为178.2亿元。

“以前万达靠着发展万达城，有品牌会跟随，”一位地产行业人士对腾讯《潜望》表示，万达如今不再进行商业地产领域的扩张，品牌号召力有限，加之商业运管的人力成本非常大，所以出手是必然选择。

交易背后：苏宁“年开万店”大跃进在几乎宣布收购万达百货同时，苏宁已经表示将成立苏宁时尚百货集团。

有熟悉苏宁的人士告诉腾讯《潜望》，目前苏宁的智慧零售业态“两大、一小、多专”已经基本成型，其中，“多专”中的苏宁易购云店，此前已经不再局限于家电+3c+生活电器的传统“老三件”格局，而是电器、超市、母婴等全品类百货业态。

到2018年1月，苏宁则宣布计划出资人民币95亿元，购买万达商业股东持有的约3.91%股份，进一步与万达绑定。

而随着苏宁线下战略的激进扩张，苏宁在2018年开出8000家各类门店后，2019年更是宣布将开出15000家门店。